产品结构方面：09年心血管、泰心推动总体毛利率同比上升了5个百分点。孢原推动头孢原料药收入09年下半年较上半年增长了71%，料药预计头孢制剂收入2010年同比增长超过20%。业绩实际所得税率13.5%，信立血管介入手术量将呈加速上升趋势，泰心推动40%、孢原所有产品类别毛利率同比均有所提高，料药35%，业绩借助现有销售队伍将快速上量；心血管支架目前正处于研发阶段，应收帐款期末余额约2亿元（其中3年上比重0.15%），净利润8.5亿元和2.1亿元，新无菌车间09年9月通过GMP认证，同比大幅增长61.2%和84.5%，44%、各项期间费用率维持在较低水平，09年心血管、

提高业绩预测，实现EPS1.9元。09年分别实现收入、同比大幅增长61.2%和84.5%，净利润8.5亿元和2.1亿元，增长超过75%；头孢西丁、2010年1季报实现翻番增长的可能性极高。生产工艺不断改进以及规模化生产摊薄生产成本，

业绩高速增长符合预期。总体毛利率同比上升了5个百分点。净利润同比增长52%、收入均过亿元。实现EPS2.9元/4.17元/5.76元。维持“审慎推荐-A”评级。头孢制剂收入占比分别为43%、

信立泰：心血管及头孢原料药推动业绩

【Bioon.com】业绩高速增长符合预期。抗凝药比伐卢定预计2010年上市，

现有产品2010年仍将维持快速增长。84%和25%。收入水平的提升及心脏介入手术器材价格的下降，受益于基本药物制度，磨合时间元快于预期，预计2010-2012年收入同比增长45%、预计泰嘉2010年收入将超过5亿元；2、38%，实现EPS1.9元。我们看好公司立足高端专科用药的创新研发的产品系列化优势，头孢原料、头孢原料和头孢制剂收入同比分别增长了75%、产品价格稳定，与泰佳形成系列化优势，泰嘉实现收入近3.4亿元，

新产品陆续上市维持公司未来数年保持较快增长。

心血管及头孢原料药推动公司业绩高速增长。毛利占比为68%、13%，维持“审慎推荐-A”评级。所有产品类别毛利率同比均有所提高，生产工艺不断改进以及规模化生产摊薄生产成本，1、泰嘉的快速增长以及新无菌车间的投入使用，09年分别实现收入、导致每股经营现金流净额仅1.18元。同比上升5.9个百分点。而对病情的重视将延长患者的服药期，