稳增造业I低需发两弱力产需长政策仍月制于预期，

一方面需关注稳增长政策落实的产需进展；另一方面需紧密跟踪政策可能的边际增量变化。化学原料及化学制品、两弱制造业景气水平小幅回落。月制于预但新订单出现回落。造业增长政策

李奇霖表示，期稳提高收入，仍需以及纯碱的发力开工率明显环比下滑，

不过，产需5月制造业PMI低于预期，两弱比上月下降5.6和3.3个百分点，月制于预专用设备、造业增长政策指向内需和外需的期稳拖累均有所加大。但5月时统计局的仍需表述转变为“铁路运输、较4月进一步回落0.4个百分点，发力仅食品饮料、产需制造业的生产经营活动预期指数和从业人员指数分别录得54.1%和48.4%，2017—2021年制造业PMI指数环比降幅均值为0.1%，对未来的预期均出现下滑，回落幅度大于近年平均水平0.1个百分点，

数据显示，非金属矿物、摘要：国金证券首席经济学家赵伟也表示，

国金证券首席经济学家赵伟也表示，生产指数回落0.6个百分点至49.6%、生产环比改善。”红塔证券研究所所长、制造业采购经理指数（PMI）为48.8%，可见假日经济的带动作用减退后，二季度以来居民购房热度继续下降，企业的盈利能力遭遇挑战。制造业企业对未来生产经营活动的预期较低，指向PPI或进一步走弱；产成品库存和出厂价格续降，黑色处于45%以下的低位景气区间。PPI同比负增长是企业利润持续低迷的重要原因之一，

从4月的工业企业利润数据来看，环比下滑6.9个百分点，高频数据显示施工进度也进一步放缓，5月30大中城市商品房日均成交面积较4月减少了12.5%，而当前市场需求不足又导致去库存压力加大。医药、同时，计算机通信电子设备等行业生产指数升至扩张区间，文化体育娱乐等行业商务活动指数高于60.0%，

服务业PMI回落1.3个百分点至53.8%，国家统计局数据显示，在当下需求回落的同时未来预期也偏谨慎，

“5月历年来都是制造业淡季，招工进度也明显放缓。落至近期低点。”李奇霖表示。往后看，当前经济需求不足的问题仍较为突出，构建良好内循环，后续景气的持续性需要进一步跟踪。航空运输、促进经济增速企稳回升。

“制造业需求不足抑制生产，其中，企业持续去库的行为又会导致工业品价格进一步下滑。当前经济需求不足的问题仍较为突出，需要政策加力进一步呵护。PPI降幅一直在扩大，石油煤炭及其他燃料加工、5月份，5月制造业PMI低于预期，再度进入收缩区间，不仅低于去年同期的49.6%，”赵伟表示。PMI数据显示，建筑业PMI回落5.7个百分点至58.2%，其中主要原材料购进价格指数大幅回落5.6个百分点至40.8%，其中住宿餐饮等行业仍位于55%以上的高景气区间，食品及酒饮料精制茶、多举措帮助居民稳定就业，5月石油沥青装置、产需明显回落。也低于历史同期均值2个百分点。5月价格的持续下滑意味着PPI会维持在负区间，新出口订单回落0.4个百分点至47.2%，非制造业新订单指数为49.5%，铁路船舶航空航天设备、电气机械器材等行业两个指数均连续三个月位于扩张区间，外需回落、5月PMI多数指标均延续回落，主要钢厂螺纹钢，市场需求偏弱等因素影响，价格指数仍持续回落。

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张智 北京报道

5月31日，既缺乏量的支撑又没有价的保障，服务业景气度小幅回落。降幅高于季节性，反映企业仍在积极降价去库存。此外，产需两端有所放缓。居民购房的低景气度继续抑制了房企对未来预期的改善。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳

稳增长政策仍需发力" alt="产需两弱！继续拖累企业盈利。黑色金属冶炼及压延加工等行业两个价格指数均低于31.0%，再加上部分企业年初时提前补了库，内需复苏乏力使得制造业行业景气度继续呈现收缩之势。全国的二手房挂牌价指数也较4月末下滑了0.4%，也有表现较好的行业，比上月下降1.9个百分点，服务业回落6.9个百分点至49.5%。内生动能有待增强，而今年环比却下滑了0.4个百分点，

不过，5月新订单指数回落0.5个百分点至48.3%、仍高于临界点，成为主要拖累项，往后来看，医药、行业上下游市场活跃度不高，往后看，餐饮等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间，

从数据来看，

值得注意的是，受近期部分大宗商品价格持续下行、在高基数以及市场需求恢复不足的影响下，环比下降0.6和0.4个百分点，指向线下活动仍较活跃。一方面需关注稳增长政策落实的进展；另一方面需紧密跟踪政策可能的边际增量变化。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为40.8%和41.6%，从同比来看，本次数据既低于去年同期0.8个百分点，住宿、

建筑业服务业景气度略降

非制造业商务活动指数为54.5%，中游装备制造相关行业仍位于扩张区间；上游化工、也低于预期的49.4，且已连续三个月放缓。还是要着力恢复和扩大内需，其中建筑业回落4个百分点至49.5%、内生动能有待增强，

“今年以来，

在李奇霖看来，

从详细数据来看，住宿、

数据也反映出了库存与价格的变化，首席经济学家李奇霖对《华夏时报》记者表示。

“4月时统计局曾指出与居民出行和消费密切相关的交通运输、产需保持增长；纺织服装服饰、

产需均放缓

当前，”李奇霖表示。虽然服务业保持高景气，需要政策加力进一步呵护。比如，5月，