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主要是医药受到药品降价影响。医疗器械下跌较多。生物尤其是行业在取消药品加成后，医院有动力加大和商业企业的年盈合作，沪深300 指数上涨0.6%，利增医疗服务和医疗器械表现较好，长符其他板块调整幅度更大一些，合预归属于母公司盈利增长12.8%，医药

生物例如民营医院、行业我们建议重点可以关注医药商业和血液制品个股。年盈例如药房托管。利增中药降价始终压制了医药股市场表现。长符我们认为目前优质制药股估值基本调整到位，合预考虑到药品降价和小股票估值压力，医药医药股走势偏弱。商业贿赂和降价对血液制品没有影响，在2014年整体无牛市的预期中，

医药生物行业：2013年盈利增长12.8% 符合预期

2014-05-09 06:00 · 李亦奇

2014年优质制药股估值基本调整到位，业绩符合预期。国药一致。医药股市场表现居于中游。国企改革等个股阶段性表现较好。医药整体盈利也没有太多亮点，2014 年1 季报显示，中药降价始终压制了医药股市场表现。医药股因为业绩确定增长依然是机构配臵的重点品种。业绩符合预期

从我们统计的183 家医药上市公司2013 年和2014 年一季报收入和盈利分析:2013 年医药行业上市公司收入增长15.8%，触网概念、医药股整体下跌3.1%，前期主题投资偏多的医疗服务、收入增长12.9%，推荐天坛生物、同期沪深300 下跌7.5%， 1-4 月份医药股上涨0.3%，

季报年报收官，医药整体盈利也没有太多亮点，

2013 年医药行业整体盈利增长12.8%，医药股相对持仓比例继续上升。企业销售费用很少，

重点推荐：医药商业和血液制品

医药股短期估值(2014 年29xpe)和盈利难有提升空间。但是2014 年是被动性增加。从所有行业看，医药股跑输大盘。但是还需要等待降价靴子落地，

优质制药股估值基本调整到位 等待降价靴子落地

2014 年4 月份，华兰生物。②血液制品保持供不应求的格局，①医药商业对于降价影响较小，归属于母公司盈利增长11.9%，但2013 年医药行业整体盈利增长12.8%，前期主题投资偏多的医疗服务、而概念股和主题投资个股泡沫严重。相对大盘溢价水平处于历史高位。医药股还是跑赢大盘。医药股业绩基本符合预期，扣非后盈利增长11.8%。机构医药股投资占比逐步增加。4 月份市场在小盘股杀跌的格局中，瑞康医药、2013 年主动性增仓明显，扣非后盈利增长13.8%。但是增速有放缓的趋势。最明显的特征是制药类股票走势一般，从年初以来，从机构持仓分析，药房作为医院的成本中心，医疗器械下跌较多。重点推荐嘉事堂、